為什麼股票漲，我手上的權證沒有漲呢?
權證是跟著股票連動的，
但常常會有人問我，
為什麼股票有漲，認購權證卻沒什麼反應呢？
這個問題，要回歸到行使比例的大小，
權證新手看到實質槓桿、Delta及時間價值已經頭昏眼花了，
對最簡單的行使比例也是不知哪一個比例才合適？
簡單來說，行使比例越大就表示你賭越大，
相反地，行情看錯也會賠越大，
所以就靠自己的投資功夫來選擇合適的行使比例。
行使比例越大，股票漲，權證漲的幅度較大
行使比例太小，股票漲，權證可能不會有反應
從下表 1，說明行使比例大小的主要差異，
A 認購權證的行使比例比 B 認購權證多 1 倍，價格也比較貴。
行使比例大的權證，其 Delta 也比較大。
當標的股價漲 1 元時，
A 認購權證會漲 0.037元，
而 B 認購權證則漲 0.015元。
換言之，行使比例愈大的認購權證，
當標的股價上漲時，權證絕對價格也漲的比較多。
反之，若標的股價下跌時，
行使比例愈大的認購權證，權證絕對價格也下跌較多。
但是若選擇行使比例太小的權證，
因為Delta過小，可能對標的股價連動性較差，
投資人常發現標的股價漲，認購權證卻沒漲。
表1 不同執行比例認購權證價格
| 權證代號 |
剩餘天期 |
價內外% |
行使比例 |
權證價格 |
Delta |
實質槓桿 |
| A |
148 |
價外 |
10.26 |
0.1 |
2.05 |
0.037 |
7.15 |
| B |
133 |
價外 |
12.68 |
0.05 |
0.74 |
0.015 |
8.03 |
小訣竅！買權證價格＞0.5元 避開地雷權證
行使比例通常都是整位數，
但是有時候會發現，
像下表C 認購權證的行使比例為0.208，
這樣的情形發生在除權除息時期，
因權證價格不會調整，
但是履約價會調低和行使比例調高，會使權證價格漲跌幅增加。
表2 不同執行比例認購權證價格
| 權證代號 |
成交價 |
價內外% |
履約價 |
行使比例 |
| C |
0.08 |
4.10價外 |
34.36 |
0.208 |
| D |
0.79 |
5.23價外 |
34.77 |
0.3 |
教導投資人最簡單的選擇方法，
盡量選擇價格大於0.5元的權證，這樣的價位大都避開了快到期、深價外及行使比例太小的地雷權證。
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